张家港行(002839.CN)

这两个板块会雄起么?(银行、互联网)

时间:21-10-11 21:00    来源:格隆汇

作者 | 明野

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

大家好,我是明野!

今天市场反映的是前期的热点回调比较大,主要也就是围绕之前电力的问题,火电涨价算是预期落地,所以昨天的分析,从基本面来说利好的是绿电,但今天也被带下来了,长期来说还是有机会,但现在市场有点乱,等等看。

今天主要说两个

一个是银行,银行在之前也分析过。银行中报普遍较好,三季报披露临近,银行板块平稳的业绩也有望使估值上修。之前因HD事件的发酵,整个金融地产板块普遍下跌,甚至出现了恐慌,实际上从政策调控的节奏来看,不至于出现系统性风险,情绪已大致消化。从基本面角度看,房地产在银行贷款中比重没有想象中那么高,而且主要还是按揭贷款。银行中长期基本面仍然坚实,盈利增长稳定,资产质量转好,目前银行板块相对估值优势显著。另外,海外市场货币收紧预期也利好银行板块。

机构的看法,银行板块行情均启动于宽信用中后期或结束后,宏观经济已经呈现明确的企稳改善迹象,宏观经济是银行板块行情启动的核心变量。2020年11月以来社融增速的持续回落已传导至经济,政策不断强调搞好跨周期政策设计,宽信用预期持续强化。在城投和房地产监管没有出现实质性放松背景下,社融增速难以出现大幅提升,四季度信用仍以稳和结构性宽松为主。随着结构性宽信用效果逐步显现,经济预期有望逐步回暖,预计年底到明年二季度银行板块有一轮估值修复行情。

个股方面,从两个角度看,一是中长期角度优质的宁波银行和招商银行等,二是在结构性宽信用背景下,关注深耕本地实体经济的中小银行,比如区域经济发达区域的常熟银行、苏农银行和张家港行(002839),以及受益成渝经济圈发展,业绩持续高增的成都银行等。

当然,交易层面也有利好,除了四季度可能的风格转换外,“公募一哥”张坤旗下易方达优质企业三年持有期混合基金在9月末连续两个交易日加仓招商银行,合计超过8.5亿元,此次也是该基金首次买入招商银行股票,大概率是长线资金开始布局。

另外几位明星基金经理也在三季度加仓招商银行,赵枫管理的睿远均衡价值基金在9月初也连续两个交易日买入招商银行,合计买入金额达到3.72亿元,朱雀基金梁跃军管理的朱雀产业臻选、朱雀恒心一年持有混合两只基金在7-8月陆续增持招商银行,不过最近开始有所减持。

第二个还是互联网

今天恒生科技指数涨了超过3个点,美团,阿里都有差不多8个点。当时上周二,阿里跌到130的时候,估值只有15的时候,就真的觉得有点夸张了。

现在已经在20倍左右,我觉得可能确定性就要差一些了。但是很多二线的互联网,机会可能就出来了。

其实投资有一个麻烦的问题,就是好公司和好价格,在99%的时间里是矛盾的,好公司没有好价格,好价格基本上就不是好公司。只有在很多负面因素的时候,所谓落难英雄吧,才能有个好价格,剩下的,就是如何去分析这些负面信息了,负面信息分析不清楚,那就看估值。

腾讯控股

价格区间在一定程度上反映了腾讯的绝对价值区间,会形成比较厚的安全边际,现在公司股价十分逼近该区间上轨,倘若后续受政策和情绪影响,使得市场跌入该区间甚至跌破之后,投资者或许可以更勇敢一点。

拼多多

根据市场现有的对于3P电商平台和社区团购业务的现有政策,对于拼多多采取SOTP和PS估值方法,按照即时汇率1美元=6.47元人民币的22E预期汇率,在使用PS估值法时,拼多多悲观预期PS5X,应为97元左右,中性预期7X 150元,乐观预期9X 213元,剩下看怎么理解了。

根据SOTP估值,分别参照可对应同业,对拼多多主站和社区团购进行分部估值。现在拼多多股票现价均低于两种估值法区间下轨,实在不行,可以再等等Q3业绩,马上也要发了,看看业绩影响怎么样。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。